加拿大央行将利率下调至 2.5%，结束6个月的观望

（大中网/096.ca讯） 加拿大环球邮报（Globe and Mail）报道说，加拿大央行周三（9月17日）将基准利率下调0.25个百分点，这是自3月份以来首次降低借贷支出，因为美国关税继续对加拿大经济造成冲击。

正如市场普遍预期的那样，加拿大央行官员一致投票决定将政策利率从 2.75% 下调至 2.5%。在此之前，央行已连续三次在利息决议中维持利率不变。

在与美国的贸易战中，加拿大央行一直不愿放松货币政策，因为美国的关税威胁和加拿大的反关税措施可能会推高消费价格，重燃通胀。但随着失业率上升、出口骤降和通胀保持相对温和，这种考虑已经发生了变化。

加拿大央行行长麦克莱姆（Tiff Macklem）在当天的新闻发布会上说："相当大的不确定性依然存在。但随着经济疲软和通胀上行风险降低，我们认为降低政策利率是适当的，以更好地平衡未来的风险。"

行长麦克莱姆透露，周三的议息会议上，官员们对降息达成了“明确共识”。但他对今后的利率走向没有给出什么暗示，他表示，加拿大央行将 “比往常看得更短，并随时准备对新信息做出反应”。

此次降息是在经济疲软的背景下发生的。美国总统川普的关税打击了加拿大的出口，由于关税前的囤货消耗殆尽，美国需求下降，加拿大出口在第二季度下降了27%。这导致加拿大第二季度实际国内生产总值按年计算萎缩了1.6%。

麦克莱姆说："美国的关税对汽车、钢铁和铝业等几个关键行业产生了深远影响。中国又对加拿大油菜籽、猪肉和海产品征收关税，美国对铜征收新的关税，以及美国对软木木材征收更高的关税，这些直接影响将进一步扩散。"

今年夏天，加拿大劳动力市场明显疲软，尤其是在受关税影响的行业和年轻人当中。8 月份的失业率达到 7.1%，是除去疫情之外，自 2016 年来的最高水平。（详情请阅读：撇开Covid 19 疫情爆发早期的失业率，加拿大 8 月份减少了6.6万个职位，为九年来新高）

商业投资同样疲软。虽然消费支出保持得相当不错，但麦克莱姆警告说，人口增长缓慢和失业率上升可能会在未来几个月拖累家庭支出。

在 2025 年的大部分时间里，加拿大央行一直不愿降息，原因是担心核心通胀率持续走高，高于2% 的目标设定。此外，央行还担心关税和供应链中断会在损害经济活动的同时加剧通胀，这对央行来说是一个棘手的问题。

加拿大核心通胀率一直保持在 3% 左右，但行长麦克莱姆在周三并未对物价压力感到特别担忧。他提及，一系列广泛的指标表明，潜在通胀率可能在2.5%左右。

他说:“虽然仍有一些好坏参半的信号，但总的来说，最近的数据表明基本通胀的上升压力已经减弱。”

总理卡尼（Mark Carney）8月份决定放弃对符合自由贸易协定原产地规则的价值400多亿元的美国商品征收报复性关税，这也意味着进口商品价格的上涨压力将减小。

央行在随后的利率声明删除了7月议息会议中所提及的“可能需要进一步降息”的措辞，没有就其 10 月 29 日议息会议的计划或利率走势给出任何提示。

根据伦敦证交所集团（LSEG）的数据显示，金融市场目前认为 10 月份再次降息0.25百分点的几率约为 40%。

不过，一些多伦多金融街（Bay Street）经济学家们预计央行下月将再次降息。

多伦多道明银行（Toronto-Dominion Bank）策略师博特（Robert Both）、凯尔文（Andrew Kelvin）、劳伦斯（Emma Lawrence）和巴拉德瓦吉（Jayati Bharadwaj）在一份客户声明中说：“鉴于央行官员们内部对经济前景恶化的明确共识，我们认为下个月暂停降息的可能性很小。”

"六周后的议息会议的不确定性比我们预期的要大一些，但我们认为，只有经济数据和加美贸易谈判出现重大逆转，才会出现降息暂停。”

这在很大程度上取决于加美贸易谈判进展的情况。迄今为止，总理卡尼未能与川普达成取消或降低关税的协议。总理卡尼表示，他现在正试图在“小部分”行业内先行达成协议，以降低钢铁、铝、汽车和木材的关税，而不是达成一项涉及所有关税的全面协议。

行长麦克莱姆指出，货币政策是一种钝器，对于修复美国关税对加拿大特定产业造成的损害无能为力。他认为，有针对性的财政支持措施是更好的工具。

但他又表示，货币政策可以帮助缓解对整体经济的打击，央行将密切关注贸易中断如何传导到其他行业并影响价格。

他说：“我们将密切关注：在美国关税和贸易关系变化的影响下，出口如何演变；这在多大程度上会波及商业投资、就业和家庭支出；贸易中断和供应链重组的成本影响如何传导至消费价格；以及通胀预期如何演变。”

周三的降息将直接传导至加拿大浮动利率房贷的利率。固定利率房贷的情况将取决于债券市场的走势。

无独有偶。周三同一天下午，美国联邦储备委员会将基准利率下调了0.25个百分点，目标区间为 4% 至 4.25%。这是美联储2025年第一次降息，也是继2024年三次降息后再次降息。

2024年9月至12月期间，美联储在三次议息会议上连续降息共计100个基点，进入2025年后，又连续五次议息会议上按兵不动。

近期，美国总统川普因不满美联储不肯配合他降低基准利率，多次猛烈抨击美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）等人。

美联储主席鲍威尔上个月已释放出信号，他将优先关注就业问题，而不是挥之不去的通胀担忧。

美国近几个月新增就业远低于预期让美联储终于采取降息措施。分析人士指出，这不仅表明美国就业市场的实际表现比先前预期更为疲软，还意味着美国就业增长陷入停滞可能比预期更早，因此本次降息可以视作“预防式降息”--通过释放更多流动性来刺激经济活力，鼓励企业扩大招聘，为就业市场托底，并预防经济“硬着陆”风险。

利率掉期市场预计，此次下调之后，美联储在今年10月底和12月初的最后两次议息会议可能还会进行类似幅度的降息。