疫情打击加拿大的地产、银行和能源行业 你要考虑勒紧裤腰带了!
A 60-cent loonie and painful days for banks and homeowners: predictions for what comes next
来源: 大中报 侯东南
(大中报/096.ca讯)加拿大环球邮报日前发表了一篇讲述疫情影响的文章。在疫情流行的一个月时间里,引发房地产市场震动。一周接着一周感染人数的增加,让房地产市场在恐慌和盲目乐观中上下波动。
好消息是股市正在从最低点开始反弹。我们正在有效的阻止COVID-19扩散,各级政府也在迅速提供支持。但投资者的未来却很迷茫。
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根据“V型复苏”曲线,恢复到“正常”状态可能需要3到6个月的时间,似乎还有很长的路要走,而疫苗大概要到2021年才能研发成功。
与更依赖制造业和出口的中国经济不同,北美经济严重依赖国内消费者和商业服务。让人们重新开始工作是一回事,让人们再次消费则是另一回事。
COVID-19危机与2008-2009年的金融危机不同,那次是华尔街先出问题,演变成美国老百姓的次贷问题,再蔓延到全球。而这次COVID-19危机却瞬间在全球各地发生,卑街和华尔街也在努力调整。
在一场典型的经济危机中,我们可能预计某一季度国内生产总值(GDP)将萎缩几个百分点。
2009年做出所有努力之后,美国全年实际国内生产总值下降了3.1%,加拿大则下降了2.5%。
不出意外的话,这一次的收缩可能要严重得多。大部分公司并没有面临正常的经济衰退。相反,它们面临的情况是100%的运营能力下降到70%,或50%,甚至0%的局面。因此,与2008-09年的低迷相比,由此产生的混乱更像是大萧条时期的调整。
各级政府承诺实施大规模的救助计划,这在短期内肯定是积极的。但失业率可能令人震惊。
据估计,到5月份美国失业人数将超过2500万,这意味着3个月内就业率将像过山车一样下降16%。最坏的情况还是发生在2008-2009年,美国失业率为6.3%,而这一情况持续了26个月。
从长远来看,救助也将给纳税人带来巨大的损失。在加拿大,所有形式的债务,不论是消费者、企业还是政府在此次危机前已经创下纪录。危机前加拿大公共和私人债务占GDP的比例已经超过300%。
加元大幅回调的方式有加大政府借贷,保持借贷的低利率,同时商品价格回落。我们预计加元将跌至60美分,同时国债从AAA评级下调的风险越来越大。
住房、银行和能源是加拿大经济的三个关键部门,且这三个部门都面临巨大压力。
加拿大住房为何会陷入困境
通常,在经济放缓的情况下,由于房主不愿意在疲软的市场中搬家或上市,上市数量会出现缓步下降。然而,随着需求下降和房屋在市场上停留的时间延长,供过于求的局面开始出现。
有经济压力的卖家是否进入市场,包括那些失去工作的业主和那些再也负担不起巨额贷款的业主,将决定未来的房地产行业的走势。
截至2019年底,加拿大上市房源占总房源的比例为历史持平的5.1%;大约每20套房源中就有一套上市。每100个房源只需多出一两个上市就能引发震动。例如在1990年,这一上市比率达到7.1%,引发了价格波动,大约需要13年时间才能逆转。
如今,海外资产和投资者持有的房地产中所占的份额要高得多,这些业主可能会被清算到一个本已很不平衡的市场。
加拿大银行不可能幸免
即使有政府的救助,消费者和企业的破产率也可能大幅上升。因此,加拿大六大银行的巨额盈利增长可能已经结束。
短期内,金融机构总监办公室计划允许将延期还款视为正常还款,但这只是把问题延期了。
最终,银行将不得不承受巨额的贷款损失。正如他们所做的,利润率将面临压力,导致银行削减成本,这意味着大量失业。
我们仍处于危机初期,后面的危机还会接踵而来。
能源价格暴跌,还要面对更多的不利因素
随着能源需求被COVID-19搅乱,以及欧佩克(OPEC+)为应对成本高、负债多的产油国而展开的反制措施,多数产油国将破产。减少产油将收紧供应,这将支撑油价度过很长一段时间,但市场的任何再平衡都取决于最终复苏的力度。与此同时,北美的能源产量将下降,这将减少对管道等基础设施的需求。
投资者应谨慎行事,因为只有成本极低、负债极低的公司才能生存。
投资,不要投机
现在是时候让投资者不再抱抄底的心态,转而专注于投资经营良好、估值偏低的公司了。
准备好面对至少两个季度的坏消息和糟糕的业绩,以及普遍的盈利数据急剧下降。记住,所有的公司都必须和他们的客户一样强大,所以它们只需要关注下游企业的表现。
最重要的是要记住,这场疫情的影响不会永远持续下去。只有理性的分析才能做到东山再起。
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