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中国经济复苏和外资涌入促使人民币升值


 

 
(大中报/096.ca讯)华尔街日报(The Wall Street Journal)报道说,在围绕中国经济前景的乐观情绪以及中国相对较高的利率水平提振下,人民币兑美元汇率即将取得10多年来最佳季度表现。

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从7月初到上周五收盘,人民币兑美元汇率已累计升值3.7%。FactSet的数据显示,这使得人民币有望创下自2008年初以来的最大季度涨幅。历史上仅有的其他更大季度涨幅发生在20世纪70年代和80年代,远在1994年中国开始改革外汇市场之前。


 
Thornburg Investment Management总裁兼首席执行官布雷迪(Jason Brady)称,中国是首个暴发新冠疫情并将其控制住的国家,中国的韧性对人民币升值起到帮助作用。他表示:“我们确实看到中国经济表现强劲,这是人民币表现强劲的原因之一。”
 
在国内企业复工复产后,中国在海外的生意日渐兴隆。中国公布8月份出口增长强于预期,对美国的贸易顺差不断扩大。海外市场对中国商品的需求增加也提振了人民币的需求。
 
本月,人民币兑美元汇率攀升,一度达到1美元兑人民币6.8元下方,创下2019年5月以来的最强水平。周一,美元兑人民币接近人民币6.82元。
 
与此同时,布雷迪表示,鉴于美国寻求通过实施超低利率和财政措施来重振经济,他预计美元将保持普遍疲软。
 
与其他主要央行相比,中国央行的政策立场没有那么偏宽松,而且自5月份以来没有下调过任何关键政策利率。这帮助拉大了中国主权债券等资产的回报率与其他大型经济体资产回报率之间的差距。
 
据FactSet提供的数据,随着10年期中国国债收益率超过3%,相对于美国国债的收益率优势已经创下2.4个百分点以上的历史新高。


 
法国安盛投资管理公司(AXA Investment Managers)亚洲固定收益部门主管万靖思(Jim Veneau)表示,在全球投资组合中持有人民币债券的投资者可能会受益于名义收益率的巨大差距以及外汇收益,而他们的买入将有助于提振人民币汇率。
 
近年来,外国资金源源不断地流入中国市场,部分原因是中国被纳入各种有影响力的股票和债券指数。上周四,富时罗素(FTSE Russell)决定将中国纳入其旗舰全球政府债券指数,此前摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co., JPM)和彭博(Bloomberg L.P., BBG.XX)也采取了类似举措。
 
摩根士丹利(Morgan Stanley, MS)估计,在2030年之前,每年会有800亿至1,200亿美元资金流入中国国债,而每年流入中国股市的资金将超过1,000亿美元。
 
摩根士丹利、高盛集团(Goldman Sachs Group Inc., GS)和汇丰控股有限公司(HSBC Holdings PLC, HSBC, 简称:汇丰控股)等其他几家银行都调整了对人民币的预测,认为人民币会走强。然而,更广泛地来看,分析师对人民币是否会进一步升值以及升值幅度的看法存在分歧。但他们一致认为,人民币的任何进一步上涨都不会像之前那样快。
 
《华尔街日报》(The Wall Street Journal)对14名经济学家和策略师进行的调查发现,最乐观的是高盛和大华银行(United Overseas Bank),他们预计美元兑人民币汇率会在一年左右时间达到人民币6.5元。调查发现,最悲观的机构大和资本市场(Daiwa Capital Markets)预计,2020年底美元兑人民币将达到人民币7.6元。其他机构预计今明两年美元兑人民币在人民币6.55元至7.05元之间波动。

 
大华银行驻新加坡的经济学家全德健(Suan Teck Kin)表示:“中国的形势正在恢复正常。这对投资者信心来说是个好兆头。”
 
全德健表示,中国经济增长的反弹已促使外国投资者将资金投入债券和股票市场。他预计到今年年底美元兑人民币汇率将达到人民币6.7元,今年下半年将达到人民币6.5元。
 
自2018年以来,人民币汇率一直受到贸易紧张局势起伏的打击。在今年初美国和中国达成第一阶段贸易协议后,人民币汇率有所上涨,但随着摩擦加剧和中国经济收缩,人民币汇率再次走弱,然后从5月下旬开始了最近这轮涨势。
 
不过,与澳元或英镑等自由交易的货币相比,人民币今年的波动幅度要小得多。中国政府通过资本管制、经由国有银行进行干预以及为在岸交易设定狭窄的日波动区间等方式,保持对人民币汇率的严格管控。
 
人民币贬值有助于提高中国商品在海外的竞争力,抵消关税的影响,而人民币升值有助于让汇率操纵的指责熄火。
 
人民币最近的涨势对中国企业来说喜忧参半:人民币升值的受益企业是航空公司、造纸企业等其他主要原材料进口商,以及房地产开发商等背负着沉重美元债务的公司。但人民币升值对出口商不利,因为这削弱了其出口商品价格相对于全球同行的竞争力。
 
大华银行的全德健称,中国的出口商不会从政府部门得到多少帮助,但这可能会鼓励他们通过生产更复杂高端的产品来竞争,而不是通过价格来竞争。他表示,这是推动企业向价值链高端发展的一种方式。

   

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