加拿大央行称通胀率休眠，民众却认为通胀率高企

 

 

（大中报/096.ca讯） 加拿大国家邮报日前发表了一篇专栏作家Kevin Carmichael的观点文章，他留意到很多人怀疑目前央行给出的通胀率过低，这是没错的，通胀率可能比官方估计的要高一些，但不会高到加拿大央行会重新考虑将基准利率维持到2023年不变的计划。

 

加拿大统计局1月12日报告称，其11月份的"调整后物价指数"较上年同期增长1.4%，而同期的官方消费者物价指数(CPI)则仅增长1%。

 

这些信息有点过时，但仍然有用，因为它说明了加拿大央行行长Tiff Macklem正在关注的一些数字，以确保疫情没有放大央行对价格动态的理解。

 

调整后的衡量标准仍接近央行年度通胀舒适区的下限，央行将年度通胀率定义为1%至3%的范围，这证明央行对COVID-19危机的积极应对是合理的。

 

2020年第三季度耐用商品的消费者支出以创纪录的速度增长，因此最新的调整后通胀读数更加重视厨房炊具和厨房用具等项目。不过，加拿大统计局表示，肉类和蔬菜价格上涨是造成这两个通胀指标之间差距的主要原因。

 

食品的巨大影响力也可能会让Macklem和他的副手们抛开相关数字。普通家庭可能会感受到食品杂货费用上涨的压力，但央行往往会关注其他价格，因为食品成本并不稳定。

 

不过，变化率还是值得注意的。调整后的CPI衡量标准与普通CPI一样，在5月份为负值，反映了最初封锁后经济衰退的严重性。6月份这两个衡量指标大致相同，然后7月份出现了0.3个百分点的差距，此后几个月这两个值一直保持在这个数字附近。

 

调整后的CPI是加拿大统计局和加拿大央行随手创造出来的一个衡量标准，因为大家都清楚，封锁措施和社交距离会影响消费模式，可能会影响到一些商品和服务的需求，以至于在疫情期间计算通货膨胀时毫无用处。

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例如，机票成本的下降，抵消了第一波COVID-19期间家庭囤积的主食价格上涨。但是，当没有人愿意坐飞机的时候，廉价的机票与整体生活成本是毫无关系的。调整后的CPI衡量标准是试图实时地对CPI中的组成部分进行重新加权，这是很滑稽的，因为统计学家更喜欢在事后数据充足的情况下进行的调整。

 

去年，当调查显示公众对加拿大央行关于通胀基本处于休眠状态的论点持怀疑态度时，央行人士大吃一惊，因为CPI的年变化很少突破2%这一指导利率的粗略目标。

 

加拿大央行前高级副行长Carolyn Wilkins在去年9月份接受采访时表示，人们认为自己所面临的价格上涨比加拿大统计局的衡量标准要高。她认为观念真的相当重要，她引述达芬奇的原话“知识都起源于观念”，所以人们需要了解“为什么会是这样”。

 

而这一切似乎与公众对加拿大央行和统计局等机构的信心下降有关。消费者受他们最经常购买的物品的价格影响，而不是加拿大统计局所跟踪的大宗商品和服务。因此，除了通常的食品价格波动外，消费者每月还要应付激增的各项家庭开销，自然会对央行官员宣布通货膨胀处于休眠状态表示怀疑。

 

风险在于，疫情蔓延加剧了这些疑虑，因为通胀预期可能成为一个自我实现的预言。这将使加拿大央行的工作变得更加困难，并可能迫使其提高利率，即使当地的条件并没有达到。

 

可以肯定的是，这是一个最坏的情况。加拿大央行在2020年11月10日至12月1日进行的最新季度消费者预期调查发现，受访者认为五年内的通胀率约为3.1%，比第三季度的3.6%有所下降。

 

不过，消费者也表示，他们预计未来12个月的通胀率为2.86%，比前次报告中的2.2%左右大幅上升。央行表示，这一转变可能与汽油价格上涨有关，“因为这部分内容往往会影响家庭对整体通胀的看法”。

 

这大概可以解释消费者的悲观情绪。但最新数据显示，Wilkins 对此看法的担忧是正确的。测度通胀（measured inflation）处于加拿大央行舒适区的底部，就需要采取刺激措施，而预期则处于高端，表明央行应该加息。

 

看来加拿大央行还有一些解释工作要做。