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加拿大央行将在一年内降息2个百分点,房价也将随之上涨:皇家银行经济学家(下)

BoC will cut 2% rate in a year and home price goes up: RBC economist (Part 2 of 2)
来源: 大中网/096.ca 王飞

上接:皇家银行经济学家预测:加拿大央行将在一年内降息2个百分点,房价也将随之上涨(上)

记者问:房价的趋势会如何?

弗雷斯通答:今年的房价仍然疲软。2023年下降了2.6%。2024 年,我们认为房价将再同比下降1%,2025 年同比上涨3.1%。


记者问:加拿大皇家银行的消费者支出跟踪调查是什么?你从调查中看到了哪些消费者支出趋势?

弗雷斯通答:我们使用的是RBC信用卡和借记卡持卡人所完成交易的匿名汇总样本,我们研究的是消费去向。我们用这些数据做为加拿大的零售销售活动的参考,因为统计局零售销售数据一般都会有相当长的滞后性。我们每月发布一次报告。现在,我所掌握的数据截止到4月份。

如果我们看一下过往零售额(不包括汽车),4 月份的零售额要强劲得多。其中大部分增长是由与家庭相关的购买,比如体育用品和服装销售推动的,而这正是我们通常在春季夏季来临前会看到的情况。我们的数据是经过季节性调整的,所以我们看到这类消费的反弹也就不足为奇了。与家庭相关的支出还包括家居用品、装修材料和园艺用品,这是一年来首次出现大幅增长。事实上,4月份整体支出的三分之一是建筑材料的支出。由此看来,人们开始在家庭装修上花钱了。这对我来说很有意思,因为可自由支配商品行业的支出在相当长的一段时间内都很疲软。因此,在4月份,我们确实开始看到这类商品的回升。

一旦我们对通胀进行调整,实际支出的强势是有广泛基础的。几乎所有支出类别都出现了增长,但食品杂货支出和汽油销售除外。

今年,我们首次看到可自由支配的商品和服务支出,以及必需品支出同时增长。自 2023 年以来,我们从未见过可自由支配的商品支出出现反弹。同样在 4 月份,我们连续第二个月看到酒店支出反弹,餐饮支出也略有上升。

总的来说,我保持乐观谨慎,因为一个月的数据并不能代表一种趋势。

 

5月10日的劳动力市场报告略显乐观。我们原以为就业人数会略有回升,但实际回升幅度很大,失业率也保持稳定。4月份的消费支出看起来略有增长。我们预计今年下半年的消费活动将有所改善。问题是这种情况是否会持续到第二季度,这并不在我们的基本预期之内,我们的基本预期是第二季度的消费会比第一季度稍弱一些。

(相关阅读:加拿大 4月份新增就业岗位 9万个,超出预期,失业率保持稳定

我们的基本假设是加拿大央行将在6月份开始降息,但在劳动力市场报告更加积极,消费者数据也更加强劲之后,一旦我们得到加拿大统计局新的零售销售数据,我们就会有一个更好的想法,但现在比以前有更大的风险,加拿大央行将把首次降息推迟到 6 月份以后。


记者问:你认为未来五年或十年全球经济可能会发生哪些变化?

弗雷斯通答:我认为是风险增大。我们正处于加拿大人口急剧老龄化的形势下,许多发达经济体也正经历着同样的趋势。我认为,如何应对加拿大人口老龄化将是一个巨大的问题。

由此产生的趋势可能是进一步采用新技术,比如采用人工智能来替代劳动力短缺。

就移民替代劳动力而言,加拿大移民政策的未来如何,这是我们经常思考的问题。


记者问:当你经常思考移民问题时,你有什么更多想说的?

弗雷斯通答:移民问题存在挑战,因为在过去几年里,我们的移民数量非常大,而对住房的更高需求进一步挤压了人们的负担能力。最近几个月,我们看到了很多遏制移民速度的公共政策。

令人担忧的是,如今在移民速度走低的情况下,我们将面临人口老龄化带来的挑战,因为我们的医疗保健支出将急剧上升。政府将承担发放更多的老人金(OAS),我们的纳税人基数也会缩小。

因此,我的结论是,我们仍然必须鼓励移民。我们必须确保我们的目标是正确的技能组合。在加拿大,我们目前在匹配移民的技能与开放的职业方面做得很差。我们已经看到,技工行业有大量职位空缺。我们没有足够的建筑工人来建造我们需要建造的房屋。有移民带着医生资格证书和护士资格证书来到这里,但他们必须重新学习技能,重新获得资格证书,才能在这里执业。

我认为,对于补充加拿大人口老龄化所带来的劳动力流失,移民是绝对必要的,但我们必须更好地确保移民从事正确的职业,遗憾的是,我们在这方面做得并不好。


记者问:你最关心的经济数据是什么?

弗雷斯通答:加拿大的生产力数据。

我们一直在关注的一个问题是加拿大落后于美国的程度有多严重。如果我们回顾一下上世纪70年代末,我们每小时工作的生产力大约是美国的90%,因此,当时只有10%的差距。截至 2022 年,这一比例已扩大至 70%,相差30%。

如果我们看一下际工资增长(经通胀调整后),从历史上看,这与生产力的发展是同步的。因此,如果我们的生产力增长减弱,甚至停滞不前,这显然会给未来的工资增长带来严峻的局面。

只有生产能力提高了,我们才能真正看到工资增长。我们可以通过劳动力短缺的供求不平衡来实现工资增长,但这不是我们所希望看到的工资增长,因为这种工资增长可能会引发通货膨胀。我们更希望看到的工资增长来自更高的生产能力,即我们看到供应满足了人们提高的需求水平,这是一个巨大的挑战。这可能是最令人担忧的数据之一。(完)

 

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