数字不骗人！市场预测平台根本就不是你该投钱的地方（观点）
（大中网/096.ca讯）加拿大环球邮报（Globe and Mail）发表了一篇 Charles Martineau 和 Marius Zoican 联合撰写的文章，前者是多伦多大学金融学副教授，后者是卡尔加里大学金融学副教授。文章说，预测市场（prediction market）是一种通过交易未来事件结果来预测概率的金融玩法，合约价格直接反映事件发生的可能性。截至 2026 年 9 月，全球主流预测平台包括 Polymarket、Kalshi 等，广泛应用于选举、体育及经济事件预测，但多国监管正在收紧 。
从表面上看，预测市场玩法非常简单明了：你可以买入一种合约，如果某件事发生，你就得到回报；如果没有发生，则分文没有。有些合约让你对经济走势下注，比如：“加拿大央行下次公布利率决定时会降息25个基点吗？”或者“标普500指数今年会突破8,000点吗？”另一些合约则涉及体育、政治或娱乐。你甚至可以下注，天后歌手佩里（Katy Perry）和小特鲁多是否会在今年年底前订婚。
每份合约价格在 0.01元到 1元之间，这个价格就代表市场认为事件发生的概率。比如 0.60元的合约，约等于市场认为有 60% 的概率发生。
据美国媒体7月16日爆料，美国总统技术助理佩雷斯（Gabriel Perez）自2016年以来，一直为总统川普操作提词器。预测市场提供合约机会，让用户下注演说者是否在发言中提及某些关键词语，例如特定国家（如俄罗斯或中国）、经济相关字眼（如关税或降息）或竞选口号等。据消息人士透露，佩雷斯对川普的十几次演讲下注，获利超10万美元，当时已被停职并接受美国司法部与商品期货交易委员会（CFTC）调查。
无独有偶，2026年1月，美军特种部队成员范戴克（Gannon Ken Van Dyke）参与了一场抓捕委内瑞拉总统马杜罗的绝密军事行动。在行动发生前一周，他利用职务之便掌握的机密情报，在预测平台 Polymarket 上连续下了13次重注，押注“马杜罗将在1月31日前下台”。最终他以 3.3万美元的本金，获利超过 40万美元，收益率高达 1,242%。事后，CFTC以涉嫌内幕交易等 5项重罪正式起诉了他。
预测市场日益流行，一个重要原因就是其收益方式和合约条款简单易懂。在加拿大，金融科技公司 Wealthsimple 最近推出了预测平台 Predict，成为为数不多的向投资者提供预测市场合约的加拿大平台。不过，加拿大监管机构规定，经纪商只能提供与经济和气候相关的合约，而不能提供其他题材更刺激、更吸引眼球的合约。
这种做法是正确的，我们敦促监管机构继续坚持这一方向。
投资与交易之间存在根本性的区别，而预测市场过度鼓励后者，同时把人们的注意力从前者身上转移开来。年轻人尤其容易被那些针对现实事件、语言简单并承诺快速获利的合约所吸引。
预测市场带给他们的多巴胺刺激，与体育博彩带来的刺激并无二致。一个令人担忧的趋势是，金融咨询公司Betterment发现，26%的Z世代投资者把体育博彩纳入了自己的理财策略。如果智能手机应用程序把体育博彩包装成一种可行的投资策略，从而赋予其某种正当性，只会让这个问题更加严重。
问题在于，要在这些平台上赚钱其实非常困难。近期研究显示，至少从平均水平来看，预测市场合约价格能够较好地反映某一事件发生的概率。反过来说，如果价格已经充分反映了现有信息，你就不能指望通过下注轻易获利。
把买卖价差和各种费用计算在内后，下了重注的你实际上更有可能亏钱。一项研究得出结论，在预测市场平台Polymarket 实现收益的账户中，排名前1%的账户攫取了大约77%的彩池奖金。
所以，直白说就是：预测市场并不适合年轻人。事实上，这一玩法不适合99%的人。在不考虑手续费的情况下，就是一场零和游戏（zero-sum game）：每一个赢家背后都有一个输家。而把手续费计算进去之后，普通投资者平均而言是亏钱的。
此外，还有强调两个不那么明显、但影响远远超出短期盈亏的风险。第一，一些投资者可能会因此染上赌博成瘾的问题。第二，你每拿出1元投入预测市场，相当于你的低费用指数基金少投入1元，意味着这1元失去了通过复利长期增值的机会。
整整一代人的时间里，理财顾问和金融学教授一直试图让年轻投资者明白：积累财富意味着每个月拿出100元，投入一只追踪整体市场回报的交易所交易基金（ETF），然后长期持有多年，从而获得市场长期平均每年7%至8%的回报。
如果你把同样的100元转而投入预测市场的合约，那么你实际上是在不知不觉中放弃通过复利增长和降低交易费用来积累长期财富的机会。
那么，预测市场究竟适合什么人？一种可能是那些需要对冲风险的人。例如，一家冰淇淋店的老板可以买入一种合约，如果当年夏天气温异常，买冰淇淋的人大减，预测市场合约就会带来收益，从而抵消实际经营中面临的部分风险。对于小企业来说，对冲这类风险并不容易，而这正是预测市场可能发挥作用的地方。
第二类是经验丰富、专业程度较高的交易者：你具备分析的能力，能够发现被严重误判定价的合约（例如某份合约目前价格为30分，但根据你的预判，其合理价值更接近45分），同时你也有足够的自律性，能够从中获利并浅尝辄止。
有人会认为，加拿大人理应有自由选择合法但确实具有风险的金融产品，就像他们可以购买低价股或期权一样。这是一种合理的观点，但相关风险必须由加拿大政府和学校从高中阶段开始告知年轻人，并加强他们的金融素养教育，以免年轻人被社交媒体的“投资秘诀”和“闯关投注”的话术所影响，长大后误把预测市场当成自己的退休理财手段。
