研究显示，投资者对接受信息的处理倾向于盲目自信

（大中网/096.ca讯）加拿大环球邮报（Globe and Mail）发表了一篇 Preet Banerjee 的文章。他是财富管理行业的顾问，专注于金融学研究的商业应用。文章说，你是不是感觉大多数男人似乎都热衷在加密货币上大赌特赌，追逐流行股票，在体育比赛中赌博？那你的感觉并没有错。

在 2024 年的一项民意调查中，61% 的全球加密货币用户是男性。在交易高风险股票方面，男性与女性的比例超过 2:1，而在另一项研究中，在体育博彩方面，男性与女性的比例超过 3:1。

今年2月19日，发表在英国剑桥大学《判断与决策》期刊上的一项新研究对男性的高风险行为进行了充分观察，结果表明，男性极易于过度自信。新研究解释了过度自信的可能来源。

原来，自信可以通过投资者一步步处理决策的方式激发出来，而不是从真正的学习中获得。这对财务决策的方方面面都有影响，从选择正确的房贷方案、投资组合和保险，到考虑是使用人工财务顾问、智能机器顾问，还是选择自己做决策。

在研究中，研究人员以结构化的形式向参与者展示了有关潜在商业投资的信息：他们每次只能获得一条新信息。每条信息都被设计成中性的，即在理性上不会支持或削弱投资该公司的决定。

理论上说，在每一条新的且中性的信息出现之后，参与者对是否投资决策的信心不应该改变。但事实并非如此。相反，参与者对自己的信心随着每一条新信息的出现而增加。

要明确的是，无论他们最初是倾向于投资任何项目，还是认为这是一个糟糕的赌注，信心都会增加。无论他们最初的立场是什么，新信息的出现都会强化他们的信心，即便新信息是中性的。

论文作者将此称为 “信心-误读信息”的循环。参与者倾向于信心十足的误读信息，对信息的扭曲理解会进一步强化他们的信心，继而再进一步影响对新信息的接受。这种正向循环增加确定性，却没有任何知识参与其中。

基于这些发现，“自己做功课”可能是一个空洞的建议。但这也解释了加密货币投资者甚众的很大一部分原因。他们从各种可信度的来源获取大量信息，包括新闻平台 Reddit 帖子和社交平台 X 账户，以及视频平台 YouTube、生活分享平台Instagram 和端视频平台TikTok 上有影响力的网红。不管信息是否有用，他们接受的信息越多，他们的信心就越坚定。

套用 HBO《上周今夜秀》节目主持人奥利弗（John Oliver）的话说，加密货币是 “我们对金融的不了解，加上我们对区块链的不了解。”

如果网络平台社区提供投资者分享空间，就不难理解过度信心是如何滋生的。

中立的消息会被扭曲成利好的消息。不同意见者的信息会被忽视。剩下的大量的信息如同上涨的泡沫，增加了投资者的信心。虽然这种现象可能在加密货币社区大行其道，但股票投机者和体育赛事博彩者也不应该自以为能幸免其中。

通过接触新信息（无论信息好坏）来建立决策信心的机制适用于许多金融决策。无论是选择固定利率还是浮动利率房贷、获得延期保险、使用财务建议还是自己单干，你最初的信心都可能在没有充分理由的情况下得到强化。

研究提出了一些可能的脱敏方法。研究建议，与按顺序处理多份信息相比，同时（一次性）处理多份信息已被证明能减少这种叠加影响；或者，在你获取新信息时，与自己逐渐形成的偏好故意唱反调，也可能有助于抵消你的信息误读。

推而广之，与不同意你立场的人讨论你的投资决策也可能是值得的。如果投资者都以信息误读的相反面来考虑新信息，这可能有助于减少决策中的过度自信。

一个好的经验法则是，你对某个决策越有信心，就越应该花更多的时间来证明自己是错的。