中国石油业加国投资遇挫
China’s investments in Canada’s oil patch bring weak returns
由于中国迫切寻求全球能源资产支持经济发展，中国国有企业开始大举收购加拿大石油公司。但是自从渥京收紧外国企业投资加拿大公司的规定，中国的收购行动几乎消失。更糟糕的是，由于包括中海油以$150亿美元收购尼克森公司在内的中国高价收购行动回报远低于预期，一些中国石油企业现在已经产生买家懊悔情绪。
China’s state enterprises had embarked on a buying spree for Canadian oil companies as China’s economy was eager to seek global energy assets. But the buying activities have been trickled down since Ottawa tightened the rules on foreign control of Canadian assets. Worse yet, China’s oil companies now face buyers’ remorse as some China’s big ticket acquisitions – including CNOOC $15 billion purchase of Nixon – have generated much weaker returns.
（大中报泊然报道）据《环球邮报》报道，迄今为止，中国企业已经在加拿大的能源业投资逾$300亿元，但是由于许多参与投资的中国公司遭遇营运困难、工程拖延和回报率偏低等问题，它们变得越来越不耐烦。
自从2005年以来，中石油（PetroChina Co. Ltd.）、中石化（Sinopec）、中海油（CNOOC Ltd.）、中国投资公司（China Investment Corp.）以及其它一些中国国营企业纷纷投资加拿大的油砂项目，页岩开发项目以及一些加拿大公司，但其中许多投资交易并未取得良好回报。
ITG投资研究公司（ITG Investment Research）副总裁凯恩德（Samir Kayande）表示，许多进行高价收购的中国企业“绝对”存在一定的买家懊悔情绪。凯恩德指出，这些中国企业的部分问题是因为当初来自国内外买家的竞争比较激烈，企业在匆忙做决定时考虑不周。最终，处于最佳地质区域的资产可能会带来良好回报，而那些处于开发初期的资产将表现落后。
中国企业的官员，以及了解中国企业想法的加拿大人表示，现在就将中国企业的大举收购行为视为惨败还为时过早。
实际上，中国企业遇到的问题并非都和它们收购项目的地质条件有直接关联，有一些问题根本无法预测。但是，最近出现的一些大麻烦令中国收购加拿大油砂项目的行动备受关注。其中包括中石油迄今尚未完成Dover油砂项目的收购交易。中石油在五个月前宣布，将通过其合资企业拜昂能源公司（Brion Energy）向阿萨巴斯卡石油公司(Athabasca Oil Corp.)收购Dover油砂项目剩余的40%权益。阿萨巴斯卡石油公司首席执行官斯瓦特（Sveinung Svarte）在本月表示，双方已达成完成交易的时间表，但其并未透露更多细节。
与此同时，中石油的母公司中国石油天然气集团公司(China National Petroleum Corp)目前正在对所有子公司进行反腐调查，在最近几周，负责该公司加拿大业务的一些高管已经在中国被捕。
还有一些公司则遭遇了技术问题。例如中石化和中石油都拥有股份的加拿大合成油公司（Syncrude Canada Ltd.）目前就在寻求方法，以解决影响其大型设备可靠性的技术问题。这些问题导致公司产量下降，并迫使该合资企业将扩展计划延后数年。
据第一能源资本公司(FirstEnergy Capital Corp分析师达恩（Mike Dunn）称，按照加拿大合成油公司的最大股东股东加拿大油砂公司（Canadian Oil Sands Ltd.）目前的股价，中石化持有的9%股份的价值已经远远低于其2010年支付的$46.5亿美元。
中海油也一直在为阿尔伯塔省的长湖（Long Lake）油砂项目感到头疼，自尼克森公司在五年多以前开始开发该项目以来，其产能一直远远低于预期。实际上，在中海油于2012年底以$151美元高价收购尼克森公司时，其就已经知道长湖油砂项目存在问题，因为在此之前其已经收购尼克森前合作伙伴OPTI Canada Inc.。
在去年年底，中海油首席分析员陈卫东（Chen Wei Dong）曾表示，收购尼克森公司令中海油财政业绩受损，由于中海油向渥京承诺不会缩减加国职员人手，令公司的财政状况更加雪上加霜。
陈卫东当时曾告诉《环球邮报》，中海油的总体投资回报率超过11%，但尼克森的资产回报率只有3.5%，因此这是一个令公司关注的问题。
中国主权基金中投(CIC) 在加拿大西滨州石油公司（Penn West Petroleum Ltd.）拥有近5%的股权，在过去一年该公司进行了重组。但是由于西滨州石油公司在今年7月被爆出有会计违规行为，导致其股价急剧下跌。
在过去10年中，中国一直迫切寻求全球能源资产支持其经济发展，而哈珀领导的联邦保守党政府也在积极争取中国投资，以推动加国能源业的发展。但是在中海油收购尼克森公司后，由于渥京担心外国政府会通过其国有企业控制加国的关键资产，进而收紧了外国企业投资加拿大公司的规定，从而导致中国企业的收购行动也开始放缓。自那以后，中国企业只进行了少数小规模的收购，而交易金额也都低于《加拿大投资法》的审核门槛。
有官员指出，目前所有的国内和国外开发商都在应对油砂行业的成本上升及其他难题，其中包括不能及时增加针对美国和亚洲市场的石油管道输油能力。
中石化北美运营主管冯志强（Feng Zhiqiang）在接受采访时表示，所有公司都面临相同的问题，但中石化对加拿大业务感到满意，并相信这是进行长远投资的好地方。
阿尔伯塔省能源问题高级顾问姜闻然（Wenran Jiang）指出，由于中国企业在加拿大的运作时间不够长，因此还不足以对投资作出判断。实际上，一些交易已经获得丰厚的回报，尤其是中海油在2005年以$1.05亿元收购加拿大油砂公司MEG Energy Corp.后，该公司已经获得稳定增长的回报。姜闻然同时指出，从全面来看，这些都是加拿大市场的问题，是油砂田运作问题，因此他并不倾向于认为中国是糟糕的运作者，并且目前也没有足够的长期记录可以证明中国企业效率低下。