“西方养老金的残酷真相：没有一个养老金模式有持续性”

（大中网/096.ca讯）加拿大环球邮报（Globe and Mail）发表了一篇John Rapley的评论。他是剑桥大学的政治经济学家，也是约翰内斯堡高等研究所的高级研究员。评论说，西方养老金可能存在一个大问题。广义上讲，养老金计划有两种运作方式：即收即付（PAYG）型和投资型。

在"即收即付"方式中，政府只是搬运工，把劳动力支付的养老金发放给老年人。采用这种方式的美国社会保障体系正走向困境，因为老龄化社会不断膨胀的人口将逐渐侵蚀劳动力的缴费。第二种称为投资型。在这种模式下，成员的供款被用于投资，成员退休后就靠其生活。

由于加拿大的养老金制度倾向于投资模式，因此加拿大人无需对养老金的未来感到焦虑，因为从理论上讲，即使没有劳动力的缴费，加拿大人也可以依靠该计划的投资来生活。

但实际上，这种区别在很大程度上只是记账形式上的不同。从根本上说，所有养老金都是从事经济活动的人和不从事经济活动的人之间的合同，内容是个人付出多少，就能得到多少回报。

两者的主要区别在于时间上的不同：即收即付型养老金制度依靠今天的劳动力来养活今天的养老金领取者，而投资型养老金制度则依靠明天的劳动力来养活明天的养老金领取者。这是因为基金投资的未来价值取决于那个时候的经济健康状况。

当然，经济的基础是劳动力，劳动力收入维持自身生活的同时，剩余价值可以创造更多经济价值。

加拿大养老金制度的大规模扩张发生在上个世纪，当时劳动力富足，退休人员稀少，生产力增长迅速，经济看起来将无限增长。

当时我们有理由预测，未来的经济增长足以支撑如今慷慨的养老金，使退休人士能够过上最好的生活，甚至有足够的资金环游世界。

但情况已经发生了巨大变化。随着社会老龄化和出生率下降，劳动力与养老金领取者的比例发生扭转，经济增长放缓。如果劳动生产力仍能像二战后那样快速提高，每个劳动力就能养活更多的不从事经济生产人员。但实际上，生产力的增长也在逐步下降。

因此，未来退休人士想要过上理想的退休生活，就要想不同的办法。

比如，可以通过从劳动力身上榨取更多的剩余价值来提高投资回报率。与此相关的一个办法是提高固定资产（如房地产）的租金，从而从劳动力那里获得更多收入。你可以通过消耗资本存量来榨取更多的资本。你可以引进劳动力，或者到国外寻找劳动力，将基金资产投资于回报率更高的发展中国家。

所有这些措施，通过不同的组合，都被用来在养老金需求增加但新供给减少的情况下保持养老金的健康发展。过去 30 年的新自由主义思潮盛行，导致实际工资增长乏力，而资产价值却蒸蒸日上。养老金基金会热衷于涉足房地产行业，在一些翻新项目中扮演了幕后推手的角色，从而抬高了房租回报率。

与此同时，所有西方国家都加大了移民力度，以补充劳动力，而许多西方养老金基金会也同样开始加大海外投资。

安省教师养老金基金会（OTPP）管理着加拿大人口最多省份约33.3万名退休和在职教师的养老资金。其2021年管理总规模为2416亿美元，投资回报率11.1%（超过2020年8.6%的回报率），在加拿大公共养老金中，排名第三。

OTPP在中国大陆的投资组合包括在线教育平台作业帮，社区团购平台兴盛优选，小马智行(Pony.ai)，MRO工业品一站式采购平台锐锢商城，以及专注于农村中低收入群体的小额信贷社会企业中和农信(CD Finance）等。

OTPP发言人马奇（Dan Madge）的一份声明中表示，在中国的投资虽有5亿加元，但仅相当于其投资组合的2%左右。

问题是，所有这些投资，包括上述OTPP，现在都被贴上了政治不正确的标签。新自由主义模式现在看来已经走不通了。

同时，正如加拿大所发生的那样，抬高房租的模式已成为政治和经济上的头痛问题。由于西方不时有反对新移民增加的声音，境外劳动力现在对于目的地也举棋不定。（相关阅读：经济学家们称：加拿大陷入"人口陷阱"，每年移民数量不应超过 30 万/news/678677）

最后，西方国家政府开始向各自养老金基金会施压，要求他们减少境外投资，因为投资境内实体，可以重振奄奄一息的经济。

这些问题可能会愈演愈烈。那么有什么办法呢？确保养老金长期健康发展的一个显而易见的办法是减少养老金发放。这就需要养老金领取者和如今的劳动力之间的重新签订合同。虽然这看起来不公平，但坦白说，如今的劳动力并没有参与到以往的养老金合同谈判中，并争取自己的权利。

就算现在没有人愿意重新签订养老金合同，但迟早有一天谈判会变得不可避免。