加拿大央行行长警告说，与美国的长期贸易战将永久性地削弱加拿大经济

（大中网/096.ca讯） 加拿大环球邮报（Globe and Mail）报道说，加拿大央行行长麦克莱姆（Tiff Macklem）在一次讲话中警告，与美国全面爆发贸易战将永久性地削弱加拿大经济，还告诫与会者，央行几乎没有手段来应对加拿大转向保护主义的结构性转变，这种转变既会阻碍经济增长，又会加剧通货膨胀。

他还表示，即使在央行开始对其货币政策进行五年期审查之际，现在也不是央行改变其 2% 通胀目标的合适时机。

麦克莱姆周五（2月21日）在密西沙加发表讲话时说："在 Covid 疫情时期，我们经历了急剧的经济衰退，随后随着经济重新开放而迅速复苏。这一次，如果关税持续时间长、影响范围广，经济就不会出现反弹。我们的经济最终可能会恢复目前的增长速度，但产出水平将永久性降低。这不仅仅是一种冲击，而是一种结构性变化。"

自重返白宫以来，美国总统川普（Donald Trump）威胁要对从加拿大进口的商品征收 25% 的关税，并对能源产品征收10%的关税，不过他将实施时间推迟到了3月4日。他还宣布从 3 月 12 日起对钢铁和铝征收 25% 的关税，并威胁对汽车、木材和其他产品征收额外关税。

加美贸易战将使加拿大央行陷入困境。大范围的关税可能会使加拿大脆弱的经济陷入衰退，同时，贸易冲突也会提高加拿大的消费价格，因为渥太华会用自己的关税进行报复，致使加元对美元贬值，且企业重新调整供应链。

这将迫使央行在削减利率以支持经济增长和就业，以及提高利率以控制通胀和防止物价疯涨之间做出选择。

麦克莱姆说：“只要关税对通胀的影响不是太大，利率就可以调整需求方，使其不会比供给方弱得太多。但利率能提供多少支持受到控制通胀需要的限制。"

他认为，央行在 COVID-19 疫情期间采取的激进的降息措施并不合适这次的贸易战。他说："我们不能让关税问题变成通货膨胀问题。"

过去两年来，加拿大通货膨胀率急剧下降，目前已低于央行设定的 2% 的目标，因为1 月份的年通货膨胀率为 1.9%。这使得央行在连续六次议息会议上降低利率，1月29日将政策利率降至 3%。

麦克莱姆此次讲话结束后，根据伦敦证券交易所（LSEG）的数据显示，金融市场认为央行在3月12日议息会议上再次降息的几率约为40%。展望未来，投资者认为在2025年底之前还会有两次降息。

证券公司Desjardins宏观策略主管门德斯（Royce Mendes）在给客户的一份说明中说：“央行行长麦克莱姆的讲话与我们的观点一致，即如果美国25%的关税成为现实，加拿大央行的降息幅度将比正常情况多出约0.5至1个百分点。”

门德斯补充说，考虑到加拿大经济面临的人口降低和贷款负担过重的挑战，他预计央行将在3月12日议息会议上维持利率稳定，然后在 4 月 16 日继续降息，“无论届时关税是否出台”。

央行行长麦克莱姆还概述了加美关税战后的模拟情景：加拿大的出口将下降8.5%，消费者支出到2027年将萎缩2%以上，到2026年初，加拿大的商业投资将下降近12%。

麦克莱姆说：“在我们 1 月份的预测中，在不征收关税的情况下，我们预测 2025 年和 2026 年的增长率均为 1.8% 左右。但在美国加征关税的情况下，加拿大的产出水平将在两年内下降近 3%。这意味着关税几乎会抹杀这两年的经济增长。"

令人担忧的是，一场大规模贸易战将使加拿大经济长期处于疲软状态。麦克莱姆警告，即使经济增长率反弹，经济产出仍将比无关税情况下低 2.5%。

由于央行在应对关税引发的经济衰退方面受到限制，麦克莱姆建议加拿大各级政府需要加大力度，采取更多措施来推动经济增长。这意味着要取消限制省际贸易的规定，加快监管审批的时限，改善输出方式，以帮助加拿大产品进入海外市场。

麦克莱姆还在讲话中表示，加拿大央行即将与联邦政府就通胀目标的展开审查，确认2% 的目标是否合适。该审查每五年进行一次，将于明年完成。麦克莱姆并不赞成这次重启审查。他说："在我看来，现在还不是质疑通胀目标的时候。"

但他表示，央行将研究一系列问题，包括利息变动与加拿大住房市场相互作用，是否需要采取 “更多样的手段”来应对住房供应短缺的冲击，以及是否应该使用范围更广的通胀指标。