重罪犯川普总统的全球贸易战让加拿大经济蒙上新一层阴影 加拿大央行将基准利率下调至 2.75%

（大中网/096.ca讯） 加拿大环球邮报（Globe and Mail）报道说，加拿大央行周三（3月12日）将其基准利率下调了0.25个百分点，并警告说，由于与美国的贸易战打击了加拿大消费者和企业的信心，经济衰退即将到来。

这一广泛预期的举措将隔夜利率下调至 2.75%。因为通胀正在消退，这是加拿大央行自2024年夏天开始放松货币政策以来连续第7次降息。

央行行长麦克莱姆（Tiff Macklem）在利率公布后的新闻发布会上说：“2024年末，我们的经济基础稳固。但我们正面临一场新的危机。根据加美贸易战的强度和持续时间，经济影响可能会很严重。单是不确定性就已经造成了伤害。"

行长麦克莱姆表示，降低利率是为了帮助缓解贸易波动的影响。不过，他又表示，考虑到平衡关税对经济活动的下行风险和对通胀的上行风险所带来的挑战，未来将 “谨慎进行”任何进一步的政策利率调整。

随着美国总统川普威胁数十年来的北美经济一体化，加拿大依赖贸易的经济正面临重大冲击。自川普 1 月份重返白宫以来，有关关税的新闻就没有断过。美国对加拿大多数商品加征25%关税原定3月4日生效，但川普3月5日决定给予三大汽车制造商为期一个月的关税豁免，免除加拿大汽车的25%的进口关税，3月6日再把临时豁免令扩大到受协议覆盖的其他商品，至4月2日。

周三同一天，川普对进口到美国的钢铁和铝征收 25% 的关税，此举将对加拿大产生巨大影响，因为加拿大是美国这两种金属的最大供应国。作为回应，渥太华同一天宣布对价值298亿元的美国商品征收报复性关税，并于周四（3月13日）生效。

加拿大央行2月份进行的一项调查显示，美国咄咄逼人和反复无常的贸易政策正在对加拿大人造成压力：消费者开始担心工作保障，并缩减支出计划。企业正在实施招聘冻结，并搁置投资计划。

行长麦克莱姆说："消费者和企业近期的消费意向转变预计将导致第一季度国内需求明显放缓。如果家庭和企业支出意向继续受到抑制，出口疲软和国内需求疲软将进一步拖累第二季度的经济活动。”

他避免使用 “衰退”一词（the R word），但他此前曾表示，如果与美国的贸易战旷日持久，双方互相加码，那么未来两年的经济增长就无从谈起。央行周三没有发布新的预测。

有关“谨慎进行”利率调整的措辞表明，央行不会像过去的危机（如COVID 19 疫情和2008-2009年金融危机）那样迅速或大幅调整利率。

2020年初 Covid 19 疫情在加拿大蔓延后，加拿大央行迅速下调基准利率至0.25%。2022年3月至2023年7月，加拿大央行加息10次，将基准利率上调至5%。

贸易战被经济学家称为滞胀（stagflation）冲击：关税减缓了经济活动，但同时也提高了消费价格，因为报复性关税和货币贬值提高了进口商品的成本。这迫使各国央行（包括加拿大）在放松货币政策以支持经济和收紧货币政策以抵御通胀之间做出选择。

行长麦克莱姆说："调整利率无法抵消贸易战的影响。调整利率可以而且必须做的是确保价格上涨不会导致持续通胀。央行议息会议关注的重点将是经济疲软带来的通胀下行压力和成本上升带来的通胀上行压力的时间和力度。"

加拿大央行议息会议结束后，交易员们减少了对 4 月份再次降息的期望。根据伦敦证交所集团（LSEG）的数据显示，利率掉期市场将4月16日议息会议降息0.25个百分点的概率定为45%左右。目前，市场认为今年只会再降息两次。

满地可银行（BMO）首席经济学家波特（Douglas Porter）在给客户的一份声明中说："未来的货币政策将在很大程度上受到贸易战走向的指引，尽管我们认为加拿大央行在任何情况下都会继续略微降息。"

他还补充说：“显然，这取决于关税如何演变，而最终的财政对策也可能产生影响。最坏的打算是，加拿大将在较长一段时间内面临一些严重的关税问题，而贸易战对经济增长的抑制作用最终将超过对通胀的上行影响，从而使加拿大央行保持宽松模式。"

自去年夏天以来，通胀率一直相当低且稳定，徘徊在央行 2% 的目标附近，1 月份的通胀率为 1.9%。然而，从 2024年12 月中旬到 2 月中旬的联邦税收假期令通胀率按捺不住，一些核心通胀指标一直在走高。央行周三表示，随着税收假期的结束，预计3月份的通胀率将上升至2.5%左右。

由于几个重叠因素的影响，未来几个月的通胀率可能会有所上升。渥太华对美国商品征收的报复性关税将直接提高商品价格，而加元购买力下探到了69.5美分，低于2024年9月份的约74美分，将使加拿大买家购买的进口商品更加昂贵。

行长麦克莱姆在新闻发布会上说："我们从企业那里听到的是，不确定性本身正在增加成本。企业正在寻找新的供应商。另外，他们持有额外的商品库存，需要寻找新的市场。这一切都会带来新的成本......而这些成本最终会转嫁到加拿大人所面临的价格上。"

央行最近的调查发现，消费者的短期通胀预期已经上升，而企业则表示成本在飙升。约有一半的受访企业表示，如果关税导致投入成本上升，他们计划提高价格。其中，四分之三的企业预计会将成本上涨的一半以上转嫁给客户。

行长麦克莱姆继续说："现实情况是，有些商品和服务价格会上涨。我们无法改变这一点。我们不想看到第一轮价格上涨产生连锁反应，导致其他商品和服务价格上涨，成为普遍和持续的通货膨胀。我们不想让这种情况发生。"

从积极的方面来看，加拿大经济在与美国的贸易战中的表现好于预期。2024年第四季度，加拿大经济的年增长率为 2.6%，远高于多伦多金融街（Bay Street）和加拿大央行的预期。如果不是因为美国挥舞的“关税大棒”，许多经济学家认为加拿大央行现在应该已经暂停降息了。