无法预测重罪犯川普总统下一步动哪个棋子，加拿大央行周三将利率维持在 2.75% 不变

（大中网/096.ca讯） 加拿大环球邮报（Globe and Mail）报道说，加拿大央行周三（4月16日）决定维持利率稳定，暂停了继续降息。央行还罕见地发布了两种经济预测方案，以应对美国总统川普反复无常的贸易战带来的巨大不确定性。

央行官员们投票决定将政策利率维持在 2.75%。在此之前，央行已连续七次降息，自去年夏天以来，加拿大的借贷负担已大幅降低。

加拿大央行行长麦克莱姆（Tiff Macklem）表示，央行暂停降息是为了给自己留出时间来评估川普试图重塑北美经济和全球贸易体系所带来的影响。自川普今年1月重新上任总统以来，他已对加拿大和其他贸易伙伴征收极其严厉的关税，从而破坏了供应链，扰乱了金融市场。

央行行长麦克莱姆在利率公布后的新闻发布会上说：“自3月12日我们做出降息决定以来，已经发生了很多事情。但未来并不明确。我们仍然不知道美国会降低关税还是升级关税，也不知道这一切会持续多久。"

“我们决定维持政策利率不变，因为我们想获得更多有关美国关税的前进道路及其影响的信息。”

虽然央行暂停了降息，但央行行长麦克莱姆表示，他和他的团队在信息明确时“准备采取果断行动”。这表明，如果加美贸易战升级，加拿大经济进一步恶化，央行可能会在未来几个月恢复降息。

央行现在处境艰难。贸易战会限制经济活动，但也会提高消费价格，因为企业会将更高的关税负担转嫁给客户。这意味着央行需要在通过降息支持经济、与加息控制通胀之间权衡利弊。

此外，央行还面临着巨大的不确定性，既包括美国贸易政策的未来，也包括关税和其他贸易干扰将如何影响加拿大经济，进而影响消费者支出、就业、商业投资和物价水平。

央行行长麦克莱姆说：“从近期来看，加拿大经济和通胀的走势主要取决于美国的贸易政策，而美国的贸易政策仍然极难预测。鉴于这种不确定性，对经济增长和通货膨胀的预测几乎没有任何指导意义。"

央行在周三发布的季度货币政策报告（MPR）中没有公布单一的预测，而是概述了经济上行和经济下行两种情景，同时强调可能出现多种结果。

在其较为乐观的情景中，川普政府近几个月来实施的大部分关税措施已经通过谈判取消。加拿大第二季度国内生产总值（GDP）增长停滞，随后开始温和扩张。通货膨胀率在一年内降至 1.5%左右，然后在 2026 年恢复到央行 2%的目标。

在其较为悲观的情景中，全球贸易战旷日持久，造成严重的经济后果。加拿大将从第二季度开始陷入长期的经济衰退，即使在 2026 年经济开始复苏之后，加拿大的潜在产出和生活水平也将遭受永久性的创伤。与此同时，由于关税、关税反制措施和供应链中断导致物价水平上涨，到 2026 年中期，通胀率将超过 3%。

行长麦克莱姆说："央行官员们一致认为，美国贸易政策在上述两种情景中游移。"

他解释说，川普 4 月 2 日宣布对数十个贸易伙伴征收巨额关税，这是悲观情景。然而，总统一周后决定将关税暂停 90 天，这使贸易政策回到了“两种情景的中间位置”。

加拿大避免了 4 月 2 日宣布的那批关税，但受到了美国对不符合《加美墨协定》的商品征收关税以及对汽车、钢铁和铝等征收关税的打击。川普还威胁要对木材、铜、半导体和医药产品征收额外关税。

行长麦克莱姆说："我们不知道接下来会发生什么，美国的政策很可能会在局势明朗之前来回变动。"

消息公布后，加拿大债券收益率走高，但随后回落。加元兑美元走强，升至1加元兑 72 美分以上。

根据伦敦证交所集团（LSEG）的数据显示，金融市场目前认为央行在 6 月 4 日议息会议上降息25个基点的几率约为 50%。交易员们认为，央行今年还将降息两次，使政策利率降低至 2.25%。

一些分析师认为，可能有必要进行更多的降息。

满地可银行（BMO）首席经济学家波特（Douglas Porter）在给客户的一份说明中说："我们的首要观点是，关税和贸易不确定性对经济增长造成的下行压力最终将压倒支出负担上升的压力，尤其是在油价疲软、加元回升的情况下。"

“随着加拿大央行对通胀前景越来越放心，我们继续认为今年还会有三次降息，最终将政策利率降至2%。"

加拿大经济在进入 2025 年时基础稳固。自去年夏天以来，通胀率一直保持在 2% 左右，去年下半年经济活动在央行一连串降息措施的影响下有所增强。

然而川普上台后，加拿大经济形势急剧恶化。美国的关税威胁正在拖累加拿大消费者的信心，并使房地产市场停滞不前，而加拿大企业也在暂缓招聘并暂停新的投资。

与此同时，川普决定将贸易战扩大到世界其他地区，这引发了金融市场的大幅抛售，并提升了美国经济衰退的前景，可能会使大宗商品价格崩溃，并打击对加拿大产品的需求。

行长麦克莱姆说："如果贸易战升级，加拿大经济可能会出现更严重的下行情景。"

"直截了当地说，一些出口商可能会破产，这可能会波及整个经济。失业率可能会进一步上升。家庭支出可能会进一步缩减。所以，这是一个风险。"

"也有另一种情况，即贸易战较快结束，关税通过谈判被取消，不确定性消失，我们回过头来看会明白，我们所经历的确实令人不快，但它不是一场真正的危机。我们拭目以待吧。"

在所有这些动荡中，通胀在很大程度上仍然受到控制。总体消费价格指数（CPI）从 2 月份的 2.6% 下降到 3 月份的 2.3%，但核心通胀率仍接近 3%。

从近期来看，由于消费者碳税的叫停和近期油价的下跌，央行认为 4 月份的通胀率将暂时降至 1.5%左右。展望未来，通胀演变将在很大程度上取决于贸易战的演变。

行长麦克莱姆说：“货币政策无法解决贸易不确定性或抵消贸易战的影响。我们能够而且必须做的是确保加拿大人继续对价格稳定抱有信心。"